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专家发警号：货币量料破百万亿 中国难逃长期通胀

货币从楼市中溢出必将推高物价通胀压力，整体负利率的加深将导致资产价格上涨。──外汇占款激增 央行被动放水对冲
香港文汇报讯(记者 海岩 北京报道)中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉近日撰文指出，当前中国正处于历史上最宽松货币的时期，尤其是近期重启汇改，外汇占款激增1万亿元，央行不得不被动向经济大量「泵水」，预计到2012年中国广义货币发行量（M2）将突破100万亿元人民币大关，M2/GDP将达到2.5，是美国的4倍、日本的2.5倍。刘煜辉分析认为，受内外部条件制约，中国无法在短期内终结「宽货币」，资产泡沫难以「软着陆」，从而使得未来较长时期内的通胀压力将愈加严重。
刘煜辉认为，2003年以来，中国进入了一个历史上最宽松货币的时期。尽管期间央行的货币政策表述历经了「适度宽松、宽松、适度从紧、从紧」等多次变化，但每年央行都向市场注入大额净头寸，2006年为14,500亿元，2007年为4,700亿元，2008年高达18,600亿元，2009年更高达27,500亿元。
上季净头寸增1.9万亿
　刘煜辉指出，尽管上半年央行采取公开市场操作、提高准备金率等方式大力回收市场流动性，上半年实现净回收流动性4,477亿元，但第三季度以来，「货币政策事实上重回极宽的轨道」，在整个三季度，央行向市场投放的净头寸增加1.9万亿元之巨。这主要是因为，一方面随着欧债危机加剧以及对国内经济所谓「二次探底」的担忧，央行三季度在公开市场净投放头寸9,470亿元，另一方面6月19日二次「汇改」重启以来，外汇占款猛增1万亿元。
　刘煜辉指出，外汇占款成为当前绝对货币供给的「主水泵」，多数情况下央行是被动的。中国央行堪称全球最繁忙的央行之一，频繁操作央票和存款准备金率，依然无法对冲掉外部涌入的水。宏观严重失衡的矛盾累积和汇率改革的失措，以外汇占款的形式彰显出来。
汇改重启加剧热钱流入
　尤其是「汇改」重启以来，人民币升值明显加速，在过去近5个月中，人民币汇率升值幅度已达3%。人民币汇率的快速攀升，带来资本流入压力增加的担忧。
　中央财经大学教授郭田勇向本报表示，在全球主要发达经济体宽松货币政策下，「热钱」流入中国。中国央行10月19日加息后，中美利差已处于历史高点，加之持续的人民币升值预期，中国作为世界上第二大经济体和新兴市场中最早复苏的国家，自然成为被国际游资攻击的主要目标。国家外汇管理局副局长邓先宏在最新一期《中国外汇》杂志称，中国将面临着跨境资金大规模流动的风险。
　央行数据显示，自7月以来外汇占款连续攀升，10月新增外汇占款达5,190亿元，创2008年以来新高，使得货币供应增速明显反弹。
　有业内人士向本报指出，随着近期人民币升值预期增强，很多出口商都选择提前结汇，银行也不愿意持有美元，就卖给央行；同时由于香港离岸人民币市场（CNH）的人民币价格比较贵，银行就都在香港买美元、内地卖美元，导致中国央行的美元「只有进、没有出」，使得央行不断向市场投放人民币而买入美元。
广义货币7年增50万亿
　刘煜辉称，02至09年，央行资产从5万亿元涨到24万亿元，广义货币从18万亿元涨到68万亿元，超过美国的8.8万亿美元(约68.64万亿港币)，而中国的GDP只有美国的三分之一，银行资产从23万亿元涨到88万亿元，而同期名义GDP只涨了1.83倍，他估算，若M2未来两年回归17％的设置增长目标，2012年中国M2将如预期突破100万亿元人民币大关，M2/GDP将达2.5，美国只有0.6到0.7，日本只有1。

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什么是原罪？什么是灰色收入？数量巨大吗？货币贬值，国有资产流失到什么地方去了？
1987-----1997，人民币贬值10倍！
合法收入-----不能说出收入不合法的收入。也叫灰色收入，数量是特别巨大的，个人都会上百亿。也叫改革开放成果。
财政拨款，来源不是税收，是印钞机，就是灰色发放。
就是说老百姓，1987年有100元，到了1997年，就只有10元的价值了，其它的被灰色掉了。国有资产也是如此。不成穷人不可能。
人民币还将继续走贬值的路，为什么？能获得更多的灰色收入。
说的是历史和经济学原理。
中国人今天，还创造了经济学奇迹-------棉花价格涨一倍8.5---17.0，在供大于求的情况下。世界上任何国家都无法办到。外媒说，中国是黄金时期，就是这个道理。老百姓买不起棉花，就把2009，2008的旧棉岁，拿来翻新；但是，经济学上就是相对过剩。官方说经济运行正常！实际应该不太正常。

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物价上行压力----指反对物价上涨的力量。
但是，乖乖，有个成语，叫谋财害命。就是不能去到处宣传，可能对你生命构成威胁。
小论坛，简单提几句，就是说辣椒肯定要涨些价格。

注：请各位同行，只看不要回复顶出来。

吴耀杰

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